第49章 论文（2 / 2）

根据老师之前的教导他慢慢编写这篇论文的大纲，然后他一字一字的逐步从阐释-构建-推导获得-建模-实证分析进一步验证假定-解决得到结论-呼应Motivation，层层递进的完成了写作结构。

其中文章的核心章节模型和实证部分，他首先引用进化博弈论模型探讨信息不完全环境下有限理性的个人（散户和投资者）如何进行策略选择（跟从别人或自我分析），进行博弈。

并进一步将投资者情绪纳入博弈模型，探讨了异质性的影响。

通过系列假定，混合策略博弈的系列数学推导，提出当两种策略的盈利能力差异超过临界值，散户和投资者都会选择跟随别人的策略选择，即存在羊群效应。

但存在数据样本量大、基础数据处理难等问题，他用较强的Stata或Python数据处理软件，这样可以进行结果复刻。

先构建了一个模型对这一行为进行刻画，然后以“沪江通”和“深江通”的开通作为一项外省冲击，检验了北向资金（Northbound capital flow）流入对股民股票投资从众效应（羊群效应）的影响，最后发现NCF会引发显著的股票层面的羊群效应，

他通过系列稳健性检验进一步巩固结论，进一步机制分析异质性分析，丰富了实证结果，得到更细致的结论。

整篇论文他一点一点的细致查看反复验证，然后最后去写论文开头的摘要，因为摘要是自己对论文简短的陈述，扼要地表示问题的目的，设计的建模方法和思路，以及最后的结论。

完成论文后，他第一时间把这篇论文交给了方老师团队。